Современная Львовская область играет ключевую роль в социально-экономической жизни западного региона Украины.
Для экономики Львовской области характерна сложная отраслевая и территориальная структура, развито машиностроение, химическая, лесная и деревообрабатывающая промышленность, добыча каменного угля, легкая и пищевая промышленности, производство строительных материалов.
На территории области выделяются три промышленных района – Львовский (машиностроение, пищевая и легкая промышленность), Предкарпатский, в который входят Дрогобыч, Борислав, Стрый, Новый Раздол и Яворов (машиностроение, деревообработка, нефтедобывающая, легкая, пищевая промышленность, производство серы). В Северный район входят Червоноград, Сокаль и Добротвор (добыча угля, химическая и легкая промышленность, электроэнергетика).
Специализацией сельского хозяйства Львовской области являются выращивание зерновых, сахарной свеклы, картофеля, овощей, льна, плодово-ягодных культур, развито мясомолочное скотоводство, свиноводство и птицеводство.
Львовская область имеет одну из наиболее развитых в Украине транспортных сетей, через ее территорию проходят важные железнодорожные, автомобильные, трубопроводные и электрические магистрали, соединяющие Украину со странами Центральной Европы.
Важнейшими железнодорожными магистралями являются: Киев – Львов – Прага (Будапешт), Варшава – Перемышль – Львов – Бухарест. Крупные железнодорожные узлы – Львов, и Стрый. Главные автомагистрали – Львов – Ровно – Киев, Львов – Ивано-Франковск – Черновцы, Львов – Ужгород.
Львовская область среди регионов Украины занимает третье место по количеству театров (после Киева и Днепропетровской области) и четвертое – по количеству высших учебных заведений (после Киевской, Донецкой и Харьковской областей).
Известна Львовщина и как одно из лучших мест в Украине рекреации и туризма. Здесь созданы хорошие условия для курортного, оздоровительного, спортивного и экскурсионно-туристического отдыха.
Крупнейшими центрами познавательного туризма является Львов и другие старинные города с историко-архитектурными памятниками – Дрогобич, Жовква, Городок, Золочев, Самбир.
Зоной рекреации и туризма является юг области – территория Украинских Карпат и Прикарпатья, где размещены известные курорты Трускавец, Сходница, Моршин. В области находятся источники минеральных вод (свыше 100) и торфяная грязь, используемые для лечения, в том числе на бальнеогрязевых курортах Моршин, Трускавец, Шкло и др.
В области 62 лечебных санатория и пансионата, дом отдыха, также многочисленны базы отдыха, пансионаты, спортивные и детские лагеря отдыха, расположенные в живописных уголках края. Производится розлив лечебной минеральной воды в бутылки – «Олеская», «Трускавецкая».
Во Львовской области развиты народные промыслы – рельефная резьба по дереву, вышивка, производство батиков, изделия из стекла.
В 2004 году была разработана Стратегия развития Львовской области до 2015 года.